Credit Suisse (CS) Recommend OUTPERFORM EXCL (Upgrade from Neutral) - TP 4550 (Upgrade from 3850)

Credit Suisse (CS) telah menaikkan perkiraan laba dan target harga tahun ini sebanyak 3 kali (pada 13 Januari, 11 Februari dan 6 April). Hasil 1Q10 Excelcom lebih baik dari yang CS perkirakan. r CS menaikkan revisi perkiraaan FY10 dan EBITDA masing – masing sebesar 4.8% dan 12.4%. Exelcom mengalami gearing operasional yang sangat tinggi dan hal ini cukup untuk mendorong kenaikan perkiraan EPS FY10 sebesar 43.9%. Meskipun capex FY10 mengalami revisi kenaikan 14.3% pada FY10, target harga mengalami kenaikan sebesar 18.2% dari Rp 3,850 menjadi Rp 4,550. r Hal terpenting saat ini tambahan pertumbuhan pendapatan difaktorkan pada perhitungan Excelcom bukan disebabkan oleh revisi perkiraan CS terhadap para pesaing, bagi Telkom dan Indosat CS memperkirakan pasar pendapatan secara keseluruhan mengalami pertumbuhan 12.8% pada FY10 versus perkiraan sebelumnya sebesar 11.9%. r Dengan potensi upside 22.1% terhadap target harga, Exelcom memperoleh upgrade rekomendasi menjadi OUTPERFORM (dari Neutral).