Deutsche Bank (DB) Recommend BUY EXCL - TP 6000

Beberapa pokok bahasan dari pertemuan dengan CEO EXCL : r 1. Harga perlu dinaikkan. Belajar dari pengalaman pasar India, XL tidak mengharapkan adanya perang harga kedua. 2. Spektrum 3G dibutuhkan untuk membangun kapabilitas data. Namun demikian XL merasa belum menemukan model bisnis yang tepat, sesuai dengan pandangan Deutsche Bank (DB) 3. Biaya pinjaman yang lebih rendah dapat menjadi katalis pendorong pendapatan telekomunikasi. Secara keseluruhan saat ini biaya untuk pinjaman baru rata – rata untuk rupiah (baik untuk pinjaman 3 tahun atau 5 tahun) di bawah 8%. Diantara perusahaan telekomunikasi besar, XL dan Indosat memiliki rasio biaya bunga yang tinggi dibandingkan laba operasional sebesar 17% dan 63%. 4. Kontrak Manajemen akan jatuh tempo pada bulan April 2012. Sebagai bagian dari retensi untuk menawarkan 2%-3% saham baru sebagai ESOP yang akan diberikan kepada 250 orang (level manajer ke atas). ESOP baru akan memiliki lock up period selama 2 – 3 tahun ( sekitar 50/50 split) 5. Trend hasil 3Q yang sehat. DB menilai Indosat akan melihat kenaikan pertumbuhan pendapatan (sesuai indikasi pertumbuhan arus suara mengalami puncaknya di atas rata – rata 34% vs Telkomsel –6%) r DB memberikan rekomendasi Buy dan target harga Rp 6000