Kimeng (ZP) Recommend BUY UNVR - TP 18.300

Unilever membukukan laba bersih Rp 2,068 milyar pada 1H11, naik 17 % YoY berkat pertumbuhan pendapatan 16%. Hasil tersebut melampau perkiraan Kimeng (ZP). Pertumbuhan pendapatan tersebut 7% berasal dari volume dan selebihnya dari harga. Pada basis kuartal margin meningkat menjadi 51.9 % pada 2Q11 dari 51.3 % pada triwulan sebelumnya berkat ASP yang lebih tinggi , campuran produk dan penguatan rupiah. Produk makanan yang memberikan margin yang lebih tinggi dibanding produk perawatan, memimpin pertumbuhan pendapatan dengan kenaikan besar menjadi 27 % YoY, lebih dari dua kali lipat produk perawatan sebesar 12% YoY, es krim, terutama magnum yang sangat terkenal, menjadi pendorong utama. Unilever akan terus mengalami pertumbuhan berkat peluncuran produk baru. Bulan ini, perseroan meluncurkan Fair & Lovely, produk perawatan kulit dengat target konsumen menengah ke bawah. Produk ini sejenis dengan Pond’s (produk perawatan kulit untuk kelas menengah) namun harga lebih terjangkau. Dengan pertumbuhan ekonomi di Sulawesi, Sumatera, dan Kalimantan, mini Market memperluas kehadiran mereka di daerah ini. Unilever memiliki rencana untuk memanfaatkan booming mini market di daerah luar Jawa yang kaya akan komoditas. ZP tidak khawatir mengenai persaingan dari L’Oreal dan P&G karena UNVR memperluas pabrik-pabrik mereka di Indonesia. Unilever telah mengalokasikan €350 juta (USD 500 juta) untuk perluasan kapasitas pada 2010 & 2012 untuk hampir semua kateri produk. r ZP memberikan rekomendasi Buy dan target harga Rp 18,300