Credit Suisse (CS) Recommend Maintain NEUTRAL ANTM & Profit Taking - TP 2200 (Upgrade from 950)

Antam melaporkan laba bersih Rp 293 milyar pada 9M09, mengalami penurunan 82% YoY karena penurunan harga nikel dan volume penjualan feronikel. Angka ini lebih rendah signifikan dibandingkan ekspektasi pasar karena dampak apresiasi rupiah. Pendapatan ANTM menggunakan denominasi USD dan dilaporkan dalam rupiah. r Perseroan belum mengumumkan hasil operasional, namun memberikan indikasi awal bahwa kinerja feronikel di atas 10,500 ton pada 9M09, mengalami penurunan 25% YoY. Pendapatan penjualan mengalami penurunan 17% YoY menjadi Rp 6.3 triliun merefleksikan penurunan volume dan harga. Namun demikian, Antam mampu menutupi penurunan volume penjualan feronikel dengan lebih banyak aktivitas perdagangan emas. r Credit Suisse (CS) percaya bahwa pasar telah memfaktorkan resiko upside bagi ANTM karena pergerakan positif pada harga nikel dan kemungkinan mengambil alih 14% saham Batu hijau, CS melakukan upgrade harga target menjadi Rp 2,200 (dari Rp 950), berdasarkan 2.2x P/B 10E, merefleksikan rata – rata PB pada kondisi kenaikan harga nikel.