Danareksa (OD) Recommend BUY BWPT - TP 850

Produksi TBS mengalami penurunan 8% YoY menjadi 22,917 ton karena hujan lebat. Namun demikian OER tetap tinggi sebesar 22.8%, dengan produksi CPO mencapai 5,686 ton pada Januari, atau 5% dari perkiraan FY10. Meskipun produksi mengalami penurunan pada bulan Januari, namun perbaikan terjadi pada bulan Februari dengan target tambahan perseroan sebesar 50,000 ton tahun ini dengan 1,636 ha siap panen dan 4,946 ha mencapai masa dewasa. r Penanaman Jan-Feb sesuai rencana sekitar 1,500 ha. Tujuannya adalah mencapai 10,450 ha lahan yang ditanami pada YE10, yang menelan dana sebesar USD 15 juta. Ekspansi organik masih menjadi fokus – sebagian karena kualitas output yang dapat di kontrol, meskipun banyak kesempatan untuk melakukan akuisisi. Tahun ini capex akan mencapai USD 32 juta, dan hampir sebagian besar digunakan untuk perawatan. r Efisiensi biaya masih menjadi fokus dan BWPT akan melakukan mekanisasi tambahan pada lahan BLP dan BHL seluas 1,500 ha dari tahun sebelumnya 7,000 ha. Mekanisasi memberi dampak positif yang besar karena mengurangi biaya panen sebesar 30% dari perkiraan. Selain itu ada pengurangan biaya pupuk lebih jauh, perseroan telah menjamin kebutuhan pupuk untuk 6 bulan ke depan, mulai April sebesar USD 472/ton atau mengalami penurunan 9% HoH. Tahun ini perseroan memperkirakan tidak akan ada kenaikan biaya yang signifikan meskipun ada kenaikan 20% pada produksi CPO. r Danareksa (OD) menyukai BWPT terutama karena profil pertumbuhan produksi di dukung oleh peralihan struktural dari perkebunan usia matang dan tambahan 22,600 ha penanaman baru pada 2 tahun ke depan.