JP Morgan (BK) Recommend Maintain OVERWEIGHT BBCA - TP 5500

BCA melaporkan laba bersih 3QFY09 sebesar Rp 1.79 tiliun, sehingga PAT YTD menjadi Rp 5.1 triliun. Laba bersih mencapai 77% sedikit lebih baik dari perkiraan sepanjang tahun. BK percaya ada kemungkinan bias pada kenaikan angka konsensus. r BCA mengalami kenaikan kredit pada 3Q, dengan pinjaman mengalami pertumbuhan sebesar 7% QoQ. JP Morgan (BK) memperkirakan BCA akan memimpin pertumbuhan industri pada siklus pemulihan kredit. Pertumbuhan simpanan tetap stabil, tumbuh 7% QoQ. LDR sebesar 50%. r Margin bersih BCA mengalami penurunan menjadi 7.2% pada 3Q (turun 54 bps QoQ). Biaya funding BCA tetap stabil sebesar 3.6% sementara yield aset mengalami penurunan c45 bps. Sehingga menekan margin. PPOP mengalami penurunan 6.8% QoQ, namun flat YoY r Kualitas aset mengalami perbaikan pada 3Q, NPL mengalami penurunan dari 1.8% menjadi 1.2%. Kredit dengan potensi macet mengalami kenaikan, namun dengan alasan yang benar, yaitu karena upgrade restrukturisasi pinjaman. BCA menaikkan level provisi menjadi 300%.