BNP Paribas (BW) Recommend Maintain BUY BBRI - TP 18.500

BRI mengumumkan penerbitan sub-debt sebesar Rp 3 triliun pada Desember 2009, hal ini akan mendongkrak CAR sebesar 13.5% pada September 2009. Bonds ini akan dibagi kedalam 2 tahap, A dan B yang akan jatuh tempo dalam 5 dan 10 tahun. Perseroan belum memutuskan detail tiap tahap serta besaran kupon bagi bonds tersebut. r BNP Paribas (BW) sebelumnya telah berasumsi subdebt sebesar Rp 2 triliun dan kini melakukan penyesuaian menjadi Rp 3 triliun. Namun demikian dampaknya tidak akan signifikan mengingat kenaikan biaya pendanaan sebesar 10%. Dengan tambahan sub-debt, BW memperkirakan total CAR mengalami perbaikan menjadi 15.5%-16% dengan Tier 1 CAR sebesar 13.2%. Implementasi resiko operasional Basel II sepertinya akan mengurangi CAR BRI sekitar 2%, sehingga CAR akan mengalami penurunan hingga 13.5%-14%.