CIMB (YU) Recommend OUTPERFORM ASII - TP 68.000

CIMB (YU) mempertahankan rekomendasi Outperform. Permintaan mobil mengalami kenaikan, hal ini berdasarkan penjualan mobil rata – rata pada September 2010, tertolong oleh akselerasi pertumbuhan GDP dan berlimpahnya ketersediaan pendanaan. Saat ini YU membuat model pertumbuhan penjualan sebesar 15% p.a. (dari 10%) pada 3 tahun ke depan, sementara mempertahankan asumsi pertumbuhan 20% pada penjualan tahunan sepeda motor. Konsekuensinya, YU menaikkan perkiraan laba bagi Astra sebesar 5%-10% pada FY10-12, secara efektif menaikkan CAGR laba 3 tahun menjadi 22% dari 18%. r YU menetapkan target harga Rp 68,000 r Penjualan otomotif lemah pada bulan September, sesuai perkiraan karena waktu kerja yang lebih pendek. Namun YTD penjualan mobil dan sepeda motor mengalami pertumbuhan masing – masing 65% dan 17%. Penjualan mobil rata – rata pada September mencapai 62k unit, mengalami kenaikan 53% YoY, level tertinggi yang pernah ada. Penjualan sepeda motor rata –rata 612k unit, mengalami kenaikan 26% YoY sesuai dengan perkiraan pertumbuhan YU. r Penjualan mobil dan sepeda motor pada FY10 sesuai rencana mengalami pertumbuhan 51% dan 24% YoY. Momentum YTD bagi mobil cukup mengejutkan, tanpa mengindahkan kenaikan pajak serta kenaikan bahan bakar. YU percaya pendorong utama kenaikan adalah akselerasi pertumbuhan GDP yang menguntungkan kelas menengah dan pendanaan pada bunga yang menarik. Oleh karena itu YU menaikkan prospek penjualan pertumbuhan dari 10% tahunan menjadi 15% pada 3 tahun ke depan.