OSK Nusadana (DR) Recommend BUY PTBA - TP 16.100

Laba bersih 9M09 PTBA sebesar Rp 2,228 milyar (+69% YoY) sesuai dengan perkiraan OSK Nusadana (DR) karena kombinasi penurunan volume penjualan dan harga jual rata - rata yang sesuai perkiraan dan perbaikan dalam pengendalian biaya. r Pendapatan 9M09 mencapai Rp 6,555 milyar (+32% YoY dan 69% pada perkiraan 2009F) hal ini karena penurunan volume penjualan yang didorong oleh melemahnya permintaan global. Penurunan pada permintaaan ini juga merefleksikan penurunan signifikan pada volume perdagangan (-50% YoY dan hanya 26% dari perkiraan 2009F). r DR optimis bahwa asumsi rel kereta api sepanjang tahun sebesar 10.8 juta ton dapat dipenuhi oleh PTBA jika perseroan dapat mempertahankan volume rel kereta api 4Q09 setidaknya sama dengan pada 3Q09 sebesar 2.6 juta ton. Volume rel kereta api 9M09 mencapai 7.9 juta ton (+4% YoY). r Pada 9M09 PTBA berhasil mengelola dananya. Total biaya mencapai Rp 418,354/ton relatif flat dibandingkan pada 9M08’s (+1% YoY), dan 15% lebih rendah dari perkiraan.