CIMB (YU) Recommend OUTPERFORM ASII (Upgrade from Neutral) - TP 68.000 (Upgrade from 62.000)

CIMB (YU) melakukan upgrade Outperform dari Neutral dengan kenaikan harga Rp 68k (dari Rp 62k). YU melakukan upgrade rekomendasi karena : 1) Penjualan Mei lebih besar dari perkiraan; 2) pemulihan gangguan suplai akibat dampak gempa bumi lebih cepat dari perkiraan, sehingga ASII kemungkinan sesuai jadwal untuk memenuhi permintaan musim liburan pada 3Q11 dan 3) hasrat konsumen yang besar. YU menaikkan perkiraan laba FY11-13 sebesar 2%-3% karena kenaikan asumsi margin otomotif yang lebih tinggi. r Sepeda Motor : masih menunjukkan penguatan. Suplai sepeda motor sebagian besar terpengaruh gempa bumi di Jepang (meskipun dominasi tiga merk Jepang dengan indikasi penjualan Mei sebesar 709k unit), +1% MoM dan +11% YoY. Honda meraih pangsa pasar menjadi 53.2% dari 52.5% bulan lalu, hal ini mengurangi pangsa pasar Yamaha (sebesar 40%). r Mobil : mengejutkan dengan flat MoM, meskipun kekhawatiran awal Mei dapat lebih buruk dari pada April ketika volume penjualan mengalami penurunan 26% MoM. Indikasi penjualan pada bulan Mei sekitar 60k unit, +0.2% MoM dan +0.5% YoY. Hal ini melampaui perkiraan YU dan kemungkinan juga perkiraan ahli lain. Sementara itu penjualan ritel mengalami penurunan 6% menjadi 62k unit dari 66k satu bulan sebelumnya, sehingga menyebabkan keterbatasan suplai. r Saat ini merupakan waktu puncak, mendorong kenaikan penjualan sebelum tahun baru muslim. Dengan demikian akan banyak peluncuran produk baru dari berbagai produsen. Toyota, pemimpin pangsa pasar, juga dikabarkan akan memperbaharui Avanza, produk dengan penjualan terbaik dalam waktu dekat. Meskipun perekonomian mengalami penguatan dan kepercayaan konsumen mengalami penguatan, fitur yang akan menarik pasar adalah efisiensi bahan bakar. r YU menaikkan perkiraan laba 2%-3% untuk mencerminkan upgrade bagi United Tractors (UT) serta kenaikan 50bp margin distribusi otomotif, sebagai diskon pada 2Q11. Dengan demikian target harga SOP mengalami kenaikan 10% menjadi Rp68k.