CIMB (YU) Recommend UNDERPERFORM ISAT - TP 4000

Harga saham Indosat telah mengalami rally 20% pada beberapa hari terakhir karena spekulasi perubahan pada dewan komisioner dan/atau dewan direksi pada RUPSLB tanggal 28 Jan 10. r CIMB (YU) menilai kenaikan harga saham ini tidak seharusnya terjadi karena Indosat telah membuat perubahan substantial terhadap senior manajemen ketika Qatar Telecom memasuki perseroan. Perseroan menunjuk President Direktur yang baru, Direktur Keuangan, Chief Commercial Officer, dan Direktur Jaringan & IT. Perubahan kemungkinan akan terjadi pada level Dewan Komisioner yang akan mencerminkan pemegang saham yang baru. Perubahan pada Dewan Komisioner hanya berdampak kecil pada operasional telekomunikasi setidaknya pada jangka menengah. r Meskipun kemungkinan perubahan pada Dewan komisioner tidak akan terjadi, YU tidak mengantisipasi dampak yang besar bagi perseroan pada jangka pendek-menengah karena Indosat masih menghadapi ketidakpuasan pada perubahan yang dilakukan pada manajemen. Transisi perseroan akan lebih sulit dari perkiraan karena persatuan pekerja Indosat yang terbesar diantara ketiga perusahaan telekomunikasi, mengingat latar belakang perseroan sebagai BUMN.