Deutsche Bank (DB) - Telecommunications Sector Commentary - Proposed Spectrum Fee - Recommend BUY TL

Biaya spektrum Telkom dapat mengalami penurunan 27%, sementara Indosat dapat mengalami kenaikan sebesar 24%, menurut laporan pemerintah mengenai biaya frekuensi yang dikeluarkan oleh Kementerian Komunikasi dan Informasi. r Hal ini berarti potensi kenaikan sekitar Rp 300 milyar bagi laba bersih setelah pajak Telkom dan biaya minoritas atau sekitar 2% pada FY10F. r Bagi Indosat hal ini akan memberikan dampak sebesar 10% terhadap laba. Jika pemerintah mengenakan biaya yang sama seperti yang dikenakan bagi Telkomsel saat ini sebagai benchmark maka dampaknya bagi laba Indosat akan semakin besar. r Tahun lalu meskipun memiliki spektrum bandwith yang sama dengan Telkomsel, Indosat membayar hampir separuh biaya spektrum Telkomsel karena memiliki lebih sedikit TRX. r Kementreian Depkominfo berencana mengubah struktur biaya berdasarkan spektrum TRX seperti yang digunakan sekarang menjadi biaya berdasarkan frekuensi. Pemerintah kemungkinan akan memberlakukan peraturan ini pada 1 Januari 2010 dan akan mengizinkan periode transisi selama 5 tahun. Dampaknya bagi pendapatan pemerintah akan netral. r Biaya frekuensi XL dan Bakrie Telecom dapat mengalami penurunan sebesar 20% dan 18%, sementara operator yang lebih kecil seperti Axis, Hutch, dan Mobile–8 akan mengalami kenaikan biaya spektrum. Deutsche Bank (DB) percaya hal ini akan semakin menekan operator kecil, membuat operator kecil semakin lemah bersaing, meminimalisasi potensi untuk penetapan harga yang menganggu dan berpotensi mempercepat akselerasi konsolidasi.