CIMB (YU) Recommend Maintain NEUTRAL ISAT - TP 6600

CIMB (YU) memberikan target harga Rp 6,600 dan mempertahankan rekomendasi Neutral. r Hasil Qatar Telecom’s (QTel) pada FY10 mengisyaratkan bahwa hasil EBITDA FY10 Indosat sesuai dengan konsensus dan perkiraan YU (1% di bawah perkiraan YU dan 2% di atas konsensus). r Pendapatan 4Q10 Indosat mengalami penurunan 5% QoQ dan 1% YoY meskipun ada tambahan jumlah pelanggan pada pengumuman FY10 QTEL. Perseroan juga terlihat kehilangan pangsa pendapatan sebesar 5% QoQ pada pendapatan di 4Q10 dibandingkan dengan XL yang membukukan pertumbuhan pendapatan sebesar 4% QoQ dan pendapatan Telkomsel yang diperkirakan turun sedikit QoQ. r Indosat memperoleh tambahan pelanggan sebanyak 5.1 juta pelanggan pada 4Q10, mengalami kenaikan 13% QoQ menjadi total 44.8 juta setelah pertumbuhan QoQ pada 3Q sebesar 5%. Angka ini di atas jumlah tambahan pelanggan XL sebesar 1.7 juta (5% QoQ) menjadi total sebesar 40.4 juta pelanggan, sementara tambahan pelanggan Telkomsel tetap datar.