CLSA (KZ) Recommend UNDERPERFORM BBCA - TP 5000

CLSA (KZ) memperkiraan pertumbuhan pinjaman masing – masing sebesar 9%, 22%, 23% pada 2009, 2010 dan 2011. LDR sebesar 48% merupakan yang terendah dalam coverage KZ dan KZ memperkirakan hal ini akan terus di bawah 60% hingga 2011. r Kredit memegang peranan penting pada transaksi perbankan di Indonesia, KZ percaya bahwa BCA dapat melakukan lebih untuk memperkuat posisinya pada sektor pinjaman konsumer. Pinjaman sepeda motor (pertengahan 2010), KPR, produk konsumer lain dapat mendorong pertumbuhan EPS setelah 2010. Tidak termasuk valuasi, kekuatan neraca BCA menjadikanya sebagai saham yang paling aman dan dengan kapitalisasi terbaik. r KZ mengalami kesulitan untuk memberikan rekomendasi kepada investor untuk membayar sekitar 3.5x 2011 BV untuk bank yang memiliki portofolio sekuritas sama dengan 53% aset laba dan pendapatan bunga termasuk kontribusi besar pada aset non pinjaman. Selain itu perjanjian untuk menurunkan suku bunga deposito akan memberikan dampak minimal terhadap margin BCA karena suku bunga bank ini sudah merupakan yang terendah pada industri ini. Pendapatan pinjaman akan terus mengalami kontraksi, fungsi penurunan bunga (laba inti mencapai 74% dari total), dan tekanan BI untuk penurunan suku bunga.