Danareksa (OD) Recommend Maintain BUY PTBA - TP 24.500

Danareksa (OD) memperkirakan 2010 sebagai tahun yang lebih baik bagi PTBA karena perseroan akan memeperoleh kenaikan pendapatan berkat kenaikan permintaan batubara dan kenaikan harga batubara. OD memberikan target harga Rp 24,500, dan mempertahankan rekomendasi Buy. r Operasional pertambangan anak usaha PTBA, Batubara Bukit Kendi (BBK), telah di suspen sejak Februari 2010 karena BBK belum memiliki izin penggunaan hutang lindung untuk operasional di areal hutan. Namun demikian OD menilai hal ini tidak akan banyak mempengaruhi total produksi PTBA karena menaikkan produksi di tambang batubara bukanlah masalah bagi PTBA. Anualisasi produksi BBK sebesar 783 Kt (6% dari PTBA 2010F) dapat dengan mudah digantikan dengan produksi batubara dari tambang PTBA lainnya. r Menurut pemberitaan PTBA siap melakukan akuisisi 9.36% saham PT Freeport Indonesia (PTFI) senilai USD 1 milyar. Kalkulasi sederhana menunjukkan bahwa perjanjian ini terhitung murah pada 2.8x EV/EBITDA 11F, jika dibandingkan 7.0x. EV/EBITDA 11F. Namun demikian, OD percaya bahwa tidak banyak keuntungan yang diperoleh PTBA karena perseroan hanya memiliki 9.36% saham pada PTFI.