Deutsche Bank (DB) Recommend BUY ASII - TP 60.800

Penjualan mobil pada bulan Mei 2010 mencapai 69,690 unit (+69% YoY; -7% MoM), atau 299,966 unit (+76% YTD) pada 5M10. Pasar kendaraan roda empat terus mengalami penguatan didorong oleh tersedianya pendanaan yang besar digandakan oleh kondisi ekonomi. Distributor kendaraan roda empat terus mendorong penjualan produk mereka seperti yang diindikasikan oleh kenaikan penjualan retail dibandingkan angka keseluruhan pasca pengenalan model baru pada beberapa bulan yang akan datang dan kekhawatiran terhadap krisis Eropa yang dapat mendorong kenaikan suku bunga dan pengetatan likuiditas. Sementara itu melemahnya penjualan MoM terjadi karena : 1) keterbatasan kapasitas pada beberapa produsen (e.g Daihatsu) dan 2) penurunan jumlah hari kerja pada bulan Mei, terutama bagi Toyota – karena perawatan pada fasilitas mobil daihatsu. r Secara keseluruhan hasil ini sesuai dengan 44% perkiraan sepanjang tahun sebesar 700,000 unit (rata-rata penjualan bulanan sebesar 61,500 unit pada bulan Juni – Desember 2010). r Astra Internasioal merupakan pilihan utama Deutsche Bank (DB). Perseroan diuntungkan oleh penguatan permintaaan otomotif, kompetisi pinjaman dan kenaikan harga komoditas. Kenaikan harga batubara dan kelapa sawit akan membawa dampak positif bagi divisi agrobisnis dan alat – alat berat. Secara keseluruhan saham ini menawarkan pertumbuhan laba yang menarik 22% 2010-12E dan valuasi 12.7x laba pada 2010E. r DB memberikan rekomendasi Buy dan target harga Rp 60,800