Deutsche Bank (DB) Recommend BUY BBCA - TP 8100

Saham BCA telah menunjukkan kinerja yang baik +20% YTD (dan +15% relatif terhadap index). Namun meskipun saham perseroan menunjukkan kinerja yang baik serta valuasi premium, Deutsche Bank (DB) mempertahankan rekomendasi buy. DB percaya valuasi perseroan saat ini cukup terjamin karena prospek fundamental BCA yang kuat. r DB berpendapat bahwa BCA akan memanfaatkan kekuatan neraca untuk “merestrukturisasi” basis aset (yaitu pengalihan aset portofolio pinjaman yang berpenghasilan rendah ke tinggi). DB menilai perubahan terbaru pada manajemen atas kemungkinan mendukung percepatan perubahan pada neraca. r Khusus di segmen pinjaman konsumen, pertumbuhan kredit 1Q11 sebesar 36% yoy (melampaui pertumbuhan kredit konsolidasi 25%). Pertumbuhan pinjaman masih difokuskan pada nasabah simpanan yang telah memiliki tabungan untuk memastikan kualitas. Lagipula dari rata – rata 9 juta nasabah simpanan, hanya 53,000 nasabah yang menjadi pengguna KPR BCA. r Baru – baru ini DB mengetahui bahwa BCA secara proaktif menawarkan program top up terhadap nasabah KPR yang telah berjalan dengan menggunakan jaminan properti yang sama. Meskipun hal ini tidak berarti banyak bagi perseroan, namun hal ini menunjukkan perubahan sikap terhadap pinjaman. r Target harga Rp 8,100