JP Morgan (BK) Recommend OVERWEIGHT INDF - TP 4500 (Upgrade from 4250)

Pertanyaan yang JP Morgan (BK) ajukan baru – baru ini terhadap perseroan mengenai divisi ICBP tidak menghasilkan jawaban yang dinanti. BK menilai positif hal ini karena mengindikasikan bahwa spin-off ini akan termaterialisasi pada 2H10. Pasca spin-off ICBP, Indofood menyatakan hasilnya akan digunakan untuk membayar hutang, sehingga menaikan pendapatan bersih perseroan. r Pendorong positif bagi harga saham : (1) spin-off dari divisi produk konsumer bermerk pada 2H10 (2) margin FY09 yang dipertahankan pada FY10 (3) De-leveraging pasca IPO. (4) penguatan rupiah menurunkan biaya input. (5) penurunan biaya gandum. r Pendorong negatif bagi harga saham : (1) tekanan kompetisi terhadap Bogasari. (2) pelemahan harga CPO yg tak terduga. r BK melakukan penilaian ulang perhitungan dan memasukkan penyesuaian berikut : (1) kinerja FY09 termasuk data segmental (2) mengurangi kurs dari Rp 9,500 menjadi Rp 9,000, dan (3) menurunkan risk free rate dari 10.5% menjadi 10.0% r BK menaikkan target harga menjadi Rp 4,500 dari sebelumnya Rp 4,250, dan memberikan rekomendasi Overweight.