Morgan Stanley (MS) Recommend Equal-Weight ANTM (Downgrade) - TP 2800

Valuasi Antam tidak lagi menarik pada 15x PE dan 2.4x PB di atas usaha sejenis Equal-Weight seperti INCO dimana 12x dan 2.1x PB pada perkiraan 2011 Morgan Stanley (MS). r MS menaikkan perkiraan EPS 2009-11e Antam sebesar 14%-26% karena tim komoditas Morgan Stanley menaikkan perkiraan 2009-11 sebesar 12%-15%. Namun demikian Morgan Stanley (MS) mempertahankan target harga ANTM karena MS telah memasukkan perkiraan harga nikel yang tinggi pada model perhitungannya. r MS telah memasukkan perkiraan 65% dari akuisisi NNT (Newmont Nusa Tenggara) ke dalam model perhitungan MS, MS menilai terlalu awal untuk berasumsi transaksi tersebut untuk diselesaikan dan melakukan realisasi nilai seutuhnya pada jangka pendek. MS ingin melihat lebih banyak kemajuan, sebelum memberikan nilai yang lebih tinggi.