UOB Kayhian (AI) - Consumer Sector Commentary - Recommend BULLISH CONSUMER SECTOR - Recommend BUY I

Kepercayaan konsumer mengalami penurunan untuk kedua kali berturut – turut menjadi 104.0 pada bulan Agustus 2010 (-1.7 points MoM) dari 105.7 pada Jul 10. Penurunan ini terjadi karena kenaikan harga komoditas, tarif listrik pada 1 Juli 2010 dan kenaikan belanja pada non-durable ods selama bulan puasa. r Meskipun kepercayaan pembeli menurun, UOB Kayhian (AI) percaya daya beli masih kuat, seperti yang ditunjukkan pada hasil 2Q10 perusahaan konsumer yang sebagian melampaui perkiraan pasar. INDF juga mengindikasikan kenaikan pada volume penjualan yang telah dimulai pada awal Idul Fitri, sementara Kalbe Farma lebih agresif dibandingkan prospek 2H10. r Resiko inflasi mengalami penurunan. Survey BI menunjukkan bahwa konsumer memperkirakan penurunan harga barang/jasa pada 3 hingga 6 bulan ke depan, pasca perayaan Idul Fitri dan perkiraan musim panen. r Perusahaan konsumer juga diuntungkan dari penguatan Rupiah/USD karena sebagian bahan baku terkait USD. Untuk setiap apresiasi 1% pada rupiah terhadap USD, EPS 2010-11 INDF dan KLBF akan mengalami kenaikan masing – masing 1.3% and 0.8%. r AI mempertahankan rekomendasi BUY terhadap INDF dan KLBF dengan target harga masing – masing Rp 5,500 dan Rp 2,850. r AI bullish terhadap prospek jangka panjang sektor konsumer Indonesia mengingat kenaikan daya beli di tengah pertumbuhan pendapatan, kondisi politik yang stabil dan struktur demografis yang menarik. r Resiko sektor ini adalah kenaikan inflasi.