CIMB (YU) Recommend OUTPERFORM MAPI - TP 4250

MAP berencana kembali fokus untuk melayani kelas menengah sehingga memberi kesempatan bagi perseroan untuk meraih pasar dimana konsumer memiliki kebiasaan belanja yang semakin bebas. Penjualan mengalami pertumbuhan sebesar 20% YoY pada 5M11, hal ini mendukung rencana perseroan pada jangka menengah dengan mempertahankan tingkat pertumbuhan sebesar 15-20% p.a. CIMB (YU) memberikan rekomendasi outperform dan target harga Rp 4,250. r Tambahan luas toko sebesar 10% serta jaminan sebagai pelaku utama dan fokus ke pangsa pasar menengah merupakan strategi utama. Untuk jangka pendek tekanan pada margin operasional akibat ekspansi agresif F & B pada akhir 2010/awal 2011 akan berkurang pada akhir 2011. r Saat ini MAP tidak memiliki pesaing, bahkan dengan masuknya Parkson and Lotte. Manajemen berencana hendak mencari hutang dalam waktu dekat atau di kemudian hari dan berpotensi melakukan akuisisi (yang tidak akan menguntungkan dalam waktu dekat), sehingga meningkatkan resiko cash call.