CLSA (KZ) Indonesia Banking Commentary - Top Pick : BBCA, BBRI & BMRI

Dampak Positif dari penurunan biaya per kapita : • Inflasi rata-rata telah mengalami penurunan secara konsisten dan hal ini mendukung penurunan suku bunga. Suku bunga standar SBI telah mengalami penurunan 500 bps sejak tahun 2000 menjadi 6.5%. • Penurunan tingkat suku bunga SBI menurunkan pendapatan dari portofolio sekuritas dari bank dengan LDR rendah dan akan mendorong kenaikan pertumbuhan pinjaman karena profil peminjam mengalami perbaikan dan bank bekerja untuk mempertahankan kenaikan NIM • LDR telah mengalami ekspansi. Inflasi berada pada level yang dapat dikontrol mengindikasikan bahwa bank dapat dengan nyaman memperpanjang durasi pinjaman. r Pangsa Pasar merupakan kunci • Bank – bank besar menjadi lebih agresif dalam meraih pinjaman dengan meraih segmen pasar yang tidak terjamah seperti konsumer, UKM dan mikro • Empat bank besar memegang 62% dari total deposito biaya rendah (permintaan dan tabungan),secara signifikan melampaui pangsa pasar total deposito menjadi 50% • Saat ini pangsa pasar total keempat bank sama dengan 48% dari aset sistem perbankan dan lebih dari 50% total deposito. r Saham bank besar yang bisa dimiliki • Kemampuan menetapkan harga merupakan kunci utama dan CLSA (KZ) percaya bank bank besar memiliki kemampuan itu. Bank – bank ini adalah bank yang KZ pilih di Indonesia Bank Central Asia, Bank Rakyat, Bank Mandiri. • BCA (12.8x), BRI (10.9x) dan BMRI (11.3x) diperdagangkan sama dengan usaha sejenis di ASEAN pada PE 2010 sementara ROE 2x ASEAN (26% vs. 13%) dan ROA 2.3x (2.56% vs.1.1%).