Danareksa (OD) Recommend SELL ITMG (Downgrade) - TP 35.350

Harga saham perseroan melampaui target harga Danareksa (OD) sebesar Rp 35,350, OD melakukan downgrade rekomendasi menjadi SELL. OD baru saja mengunjungi tambang ITMG di Kalimantan yaitu Indominco dan Kitadin Embalut dan cukup gembira melihat beberapa proyek seperti pembangkit Listrik Bontang Power dan Terminal batubara Bontang (“BoCT”) berjalam sesuai perkiraan. Namun demikian OD masih memiliki kekhawatiran terhadap pertumbuhan di masa yang akan datang. r Indominco • Indominco mengalami curah hujan yang lebih lebat dibandingkan tahun – tahun sebelumnya, meskipun pada satu bulan terakhir cuaca mengalami perbaikan • Saat ini Indominco tidak dapat menambang di galian baru karena sisa lahan merupakan hutang lindung • Produksi diharapkan mencapai 11-13 Mt pada FY10F, 12-14 Mt pada FY11-12F dan 12-15 Mt pada FY13-14F dengan kontribusi lebih tinggi dari blok timur namun kontribusi yang lebih rendah dari blok barat. • Indominco memutuskan untuk menghentikan tambang bawah tanah pada bulan Oktober menunda evaluasi ulang visibilitas proyek ini. Kekhawatirannya adalah masalah biaya dan keselamatan • Ekspansi pelabuhan stockyard 3BoCt sedang berjalan, dan diharapkan akan diselesaikan pada akhir 2010 • Pembangkit Listrik Bontang 2x7MW mulai beroperasi pada Juli, dan diharapkan tambang ini beralih dari tenaga diesel ke pembangkit listrik tenaga batubara dan akan menghemat USD 3.5-4.0 juta per tahun. r Kitadin Embalut • Embalut mengalami curah hujan yang lebih lebat dibandingkan pada periode Juli – September • Saat ini ada 2 daerah pengggalian yang beroperasi di Embalut – utara dan selatan – namun perseroan berencana membuka daerah pengggalian pada bulan November yang berlokasi di antara kedua galian tersebut • Produksi diperkirakan mencapai sekitar 1.5-1.6 Mt pada FY10F dan akan tetap flat pada tahun – tahun berikutnya • Hingga September, produksi Embalut mencapai 935kt, dengan rasio stripping sebesar 10.7x • Konsesi Embalut tidak berada dia area hutan lindung dan hutan tanaman industri sehingga tidak membutuhkan izin untuk memangkas pohon pada area tersebut.