Deutsche Bank (DB) Recommend BUY ITMG - TP 45.100

Tambang Jorong akan memulai operasionalnya pada hari rabu dengan diterimanya izin dari menteri kehutanan untuk beroperasi di area hutan. Izin ini berlaku selama 9 tahun. Sebelumnya operasional Jorong dihentikan sejak Feb 10 karena terlambatnya penerbitan izin kehutanan, meskipun mendapat dukungan dari Kementerian Sumber Daya Alam, hal ini menggarisbawahi tumpang tindih juridiksi antara departemen pemerintah. r Dimulainya kembali operasional Tambang Jorong berdampak positif karena memberikan keyakinan lebih terhadap kemampuan ITMG untuk mencapai target produksi FY10 sebesar 23 juta ton (+7% YoY) mengingat curah hujan lebih lebat yang diperkiakan terjadi di Kalimantan. r Deutsche Bank (DB) memperkirakan produksi 2Q ITMG secara musiman akan lemah, berdasarkan indikasi perseroan pada Mei, sepertinya < 1.7 juta ton/month run-rate vs 2.7 juta ton pada 1Q10. Namun demikian Jun/Jul run-rate mengalami pemulihan menjadi 2.7 juta ton, biasanya 2H cenderung lebih kering daripada 1H. r DB menegaskan rekomendasi Buy dan target harga Rp 45,100. ITMG merupakan pilihan utama, karena perseroan menawarkan pertumbuhan laba terbesar sebesar 40% p.a. pada 2 tahun ke depan.