CIMB (YU) Recommend Maintain NEUTRAL EXCL - TP 7500

Poin utama dari roadshow non-deal baru-baru dengan XL Axiata menunjukkan bahwa perseroan berfokus pada data untuk mendorong pertumbuhan dan meningkatkan kualitas layanan. Masih ada ruang bagi margin untuk mengalami kenaikan jika persaingan masih terus berlanjut. CIMB (YU) mempertahankan rekomendasi Neutral dan target harga Rp 7,500. YU menilai XL dinilai pada harga wajar pasca kenaikan harga saham perusahaan baru – baru ini meskipun tidak memiliki katalis harga. Namun, XL tetap menjadi pilihan utama YU di sektor telekomunikasi Indonesia mengingat kinerja yang stabil dan yield FCFF yang menarik. r XL berfokus pada data, untuk membedakan layanan dengan pesaingnya XL menciptakan layanan data yang lebih nyaman dan konsisten dalam hal kecepatan. Perseroan telah meluncurkan portal XL ! YU percaya bahwa portal ini merupakan satu-satunya portal yang ada di Indonesia. r XL akan membayar hutang tahun ini sebelum menaikkan pembayaran dividen tahun depan. Perseroan berharap dapat mempertahankan ROE saat ini sebesar 28%. Berdasarkan hal ini pembayaran dividen akan mengalami kenaikan dramatis dari 30% menjadi 70% menurut perhitungan YU. YU saat ini memperkirakan pembayaran sebesar 40% untuk FY11 dan selanjutnya 50%. r XL percaya persaingan akan mengalami penurunan. XL memilih untuk tidak merespon promosi Telkomsel baru – baru ini untuk menunjukkan bahwa perseroan tidak ingin mengubah harga.